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            豬價拐點將現,今年豬肉股走勢會如何?

            界面新聞   2022-01-04 16:44 3051 9

            在豬價經歷大漲大跌之后,今年豬肉股走勢會如何?


            去年6月以來,自繁自養生豬已進入虧損階段,其中10月初,每頭均虧損高達771元。今年第三季度,上市頭部豬企牧原股份、正邦科技、溫氏股份和新希望歸母凈利潤分別虧損8.22 億元、62.20 億元、71.89 億元和29.86億元,四家主要豬企陷入全面虧損狀態。


            但需要指出的是,歷年來生豬養殖虧損意味著行業底部的臨近。


            ▲數據來源:界面新聞研究部


            持續虧損給養殖戶帶來的是恐慌。根據涌益咨詢數據顯示,去年5月全國商品豬出欄均重一度超過135公斤/頭,10月末已回落至125公斤/頭,處于2020年以來低點。在豬價快速下滑背景下,出欄均重下降表明行業出現恐慌性拋售,養殖戶希望快速出手貨物。


            在一連串恐慌和價格大跌之下,行業拐點已現。截至年9月底,我國生豬存欄量為4.38萬頭,雖然仍處于2014年以來的高點,但是相較6月的4.39萬頭已出現下滑跡象。


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            數據來源:界面新聞研究部


            更為重要的指標是能繁母豬存欄量。10月我國能繁母豬存欄量為4348萬頭,相較6月4564萬頭的五年高點已下滑近5%,自7月以來能繁母豬存欄量已連續4個月出現下滑。能繁母豬存欄量往往決定十個月之后的豬肉產量,此時的拐點預示著生豬存欄量拐點將于2022年二季度出現。


            數據來源:界面新聞研究部


            從數據來看,豬價已進入谷底。作為典型周期股,豬企迎來機會。


            豬糧比價是衡量我國生豬養殖行業的關鍵性盈利指標,也是相關機構進行政策制定的依據,當豬糧比值跌破5時,將會觸發一級預警。今年10月初豬糧比價一度跌破4,創出十年來新低,這表明行業整體處于十年深度虧損階段。同月,商務部會同國家發展改革委、財政部等部門收儲3萬噸中央儲備豬肉,這是本年度開展的第四批中央儲備豬肉。需要指出的是,收儲更多的是給予市場信心、穩定情緒。從歷史來看,收儲后半年內豬價平均漲幅在20%以內。從本質來說,豬價恢復還需要自我調節。


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            數據來源:界面新聞研究部


            從豬價歷史來看,豬價底部并不會一蹴而就,雖然目前價格處于底部區間,但“磨底”時間仍不充裕。一般來說,豬價在底部區間需要一至兩年的時間,如今僅運行半年,時間“不夠”。


            因此預計,豬價將于明年中再次面臨考驗??紤]到本輪價格波動幅度較大、波動速率較快,結合能繁母豬拐點和大型豬企的虧損時間,我們預期明年年中豬肉價格將出現二次探底,價格將高于此前低點,而整個行業迎來買入良機。


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